1、关于行业需求：
今年全年需求增量预计在(-2%，2%)。基建端需求大幅增长可能性不大，托底经济，主要看房地产端新开工需求有没有超预期可能。预计21年全年盈利还能坚持一年，不会急转向下。整体供需关系没有恶化，边际有所松动。
2、关于行业供给：
局部区域有恶化迹象，主要是在云南，广西。广西新增产能比较多，今年前三季度压力比较大，第四季度开始恢复。行业进一步整合，海螺，华新，葛洲坝等都会收购，手头有大把现金。从产能优化角度，主要是中国建材，旗下4个平台子公司有比较大的空间。其次是红狮新增产能，要去在湖南、广西上线，他的指标是从内蒙古、新疆、山西买过来。还有上峰水泥等地方企业产能有增加。葛洲坝马上要去广西建线。还有很多企业去广西上线，可以冲击长三角、珠三角等区域。今年看不到那么大的冲击，但可能会有阶段性的波动，对后面有影响。如果维持不了会进入下一轮整合周期。
3、越南进口冲击：
去年一季度三季度针对性降价已经很明显，一直会存在。今年其他国家地区如果疫情恢复，越南的量会往那边走一部分，减少来中国的量。判断21年来自越南的量会有所减少。
4、龙头成本下降：
中国建材最获利。中建材抓了一手烂牌，打出了王炸。主要是原来的小产线全部换成新产线，再往后的竞争不一定继续让量了。收入上来之后，各项费用率也下来了。这一波有经济实力的会上来，广西、云南再收住新增就没有扩张空间了。
5、碳交易、碳减排对行业影响：
增加了水泥企业的成本。水泥企业只要是有矿山，可以通过买指标方式增加产能，广西、云南、江西已经不让进了，个别省份还是可以。现在扩产能的话，碳交易会增加交易成本，过去4年盈利水平非常好，所以企业有动力去新增。
6、成本端煤炭价格上涨的影响：
假如21年持续上涨对行业是有利的，历史上来看水泥企业煤价上涨往下传导是没有问题的。担心的是涨幅不大，没有持续性，没有涨价理由。今年煤价比去年平均涨了100块，对应成本10-15块，水泥至少涨30块。现在看去年四季度涨完后逐步回落。煤炭价格上涨是催化剂。
7、今年虽然需求回落，预计盈利还是在高位：
16年下半年开始，每年都会炒一波春季行情。今年主要是预期提不上来。看估值比较便宜，稳健挺好主要是没有弹性。区域性比较强，要逐个跟踪。
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